Hete handen

Steph Curry, de beste 3-point shooter in de geschiedenis van Amerikaanse basketbalcompetitie, was begin dit jaar weer eens op dreef. Bal na bal vloog met een mooie boog en een zachte swoosh door het netje. Het was duidelijk: Curry had hot hands. Dus bleven zijn teamgenoten hem de bal geven en schreeuwden de commentatoren: “Steph is on fire!” Het resultaat? Winst voor zijn team en 62 punten voor Curry. Zijn hoogste score ooit.

In beleggingsland is Cathie Wood op dit moment de manager met de hot hands. Vorig jaar haalde ze met haar Innovation Fund meer dan 150 procent rendement! Geen wonder dat beleggers nu in ongekende getalen hun geld aan haar toevertrouwen. “Cathie is on fire!”

Er is echter één probleem: hot hands bestaan niet. Niet bij basketbal. En niet bij fondsmanagers. Basketballiefhebber en Nobelprijswinnaar Amos Tversky bestudeerde de data die de Amerikaanse basketbal league tot in het miniemste detail bijhoudt. De conclusie van zijn onderzoek was een koude douche voor de hot hands-adepten. Een succesvol schot bleek de kans zelfs te verkleinen dat de volgende poging zou slagen. Het omgekeerde van het hot hands effect dus.

Natuurlijk kwam Tversky wel reeksen van aaneengesloten swooshes tegen en bij goede spelers uiteraard vaker dan bij hun minder begaafde teamgenoten. Maar bij beiden niet vaker dan je statistisch zou verwachten. Curry treft bijvoorbeeld gemiddeld met zo’n 50 procent van zijn schoten de basket. Dan is het logisch dat hij soms vier, vijf of zes keer achter elkaar scoort. Mensen zien dan een patroon. Steph is on fire. Maar het is een willekeurige reeks, die op basis van simpele ‘kop of munt statistiek’ te verwachten is. Een aantal rake schoten is dus geen reden om je tactiek aan te passen, maar Steph's teamgenoten, in de ban van de 'hot hand', geven hem op dat moment toch vaker de bal.

Hetzelfde gebeurt bij beleggen. Na een reeks vette jaren krijgen gevierde fondsmanagers als Cathie Wood niet alleen magische inzichten toegedicht, ze worden ook bedolven met geld van nieuwe beleggers die willekeur aanzien voor wijsheid. Maar omdat hot hands ook bij fondsmanagers niet bestaan, lopen die gelukszoekers een groot risico om bedrogen uit te komen en louter de rit naar beneden mee te maken.

We wensen je veel financiële rust,

Jolmer en Marius

Columns

Alle columns
Een kostbaar verhaal
Column  |  05 mei 2021

Een kostbaar verhaal

Lees verder
Op de automatische piloot
Column  |  03 maart 2021

Op de automatische piloot

Lees verder
Gamestop, maar geen game over
Column  |  03 maart 2021

Gamestop, maar geen game over

Lees verder